Um processo de avaliação de investimentos realizado de forma satisfatória é essencial para que a empresa aplique seus recursos de capital em projetos corretos. Para isso, faz-se necessária a quantificação dos componentes do fluxo de caixa, bem como da depreciação e do impacto tributário do imposto de renda e da inflação nas análises econômico-financeiras. O objetivo deste trabalho é avaliar diferentes formas de incorporação da inflação nas avaliações, fazendo uma discussão sobre o papel da depreciação e seu impacto junto à inflação. O artigo aponta duas formas de incorporação da inflação: a forma homogênea, onde todos os componentes do fluxo de caixa são afetados pelo mesmo índice de inflação, e a forma heterogênea, onde cada componente é atualizado a partir de um índice diferente. Como resultado aponta-se o impacto desses diferentes conceitos nas análises, indicando a necessidade dos gestores atentarem para a questão da inflação nas análises de seus projetos.

Investment analyses performed in a satisfactory way are essential for companies to apply capital resources in appropriate projects. To this end, the correct quantification of cash flow components, as well as the quantification of the depreciation, inflation and tributary impact of the income tax in economical-financial analysis is fundamental. Hence, the purpose of this study was to evaluate different forms of including inflation in investment analyses and discuss the depreciation role and its impacts. The article indicates two methods of analysis: homogeneous, where every component in the cash flow is updated by the same inflation index; and, heterogeneous, where each component is updated by a different inflation index. Results showed the impact of these two different concepts on the analysis, indicating the necessity of managers to focus on the issue of inflation during the assessment of their projects.