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标题：HOW INFORMATIVE ARE FINANCIAL ASSET PRICES IN SPAIN?
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作者：FRANCISCO ALONSO ; JUAN AYUSO ; JORGE MARTÍNEZ-PAGÉS 等
期刊名称：Revista de Economía Aplicada
印刷版ISSN：1133-455X
出版年度：2001
卷号：IX
期号：25
页码：5-38
语种：English
出版社：Universidad de Zaragoza
摘要：El presente trabajo analiza el contenido informativo de un amplio abanico de precios de los activos financieros en España sobre la tasa de inflación, el tipo de interés a tres meses y el PIB, variables de especial interés para un banco central. Para ello se analizan dos enfoques: el primero, basado en un modelo lineal típico de indicador adelantado y, el segundo, basado en modelos probit para predecir períodos de repunte inflacionista, recesiones y períodos de endurecimiento de la política monetaria. Los resultados parecen indicar la ausencia de relaciones empíricas estables entre los indicadores y las variables a predecir. No obstante, el segundo enfoque muestra indicios de que los indicadores financieros pueden ser útiles como complemento cualitativo a la información cuantitativa aportada por otros indicadores no financieros.
其他摘要：This paper analyses the informational content of a wide range of financial prices in Spain on the inflation rate, the 3-month interest rate and output, which are all variables of special interest for a central bank. We consider two approaches. First, we use a standard lineal regression model of leading indicator. Second, we estimate Probit models to forecast inflationary upturns, output slowdowns and monetary policy tightenings as reflected by interest rate upturns. According to our results, none of the financial indicators considered seems to hold a stable empirical relationship with any of the fundamentals. Nevertheless, they can be useful as "qualitative" indicators to complement the quantitative information provided by other non-financial indicators.
关键词：Information content; probit models; leading indicators;Contenido informativo; modelos probit; indicadores adelantados