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标题：As Relações entre Governança e Risco nas Companhias Abertas Brasileiras
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作者：Valdir de Jesus Lameira
期刊名称：Revista Brasileira de Gestão de Negócios
印刷版ISSN：1806-4892
电子版ISSN：1983-0807
出版年度：2012
卷号：14
期号：42
页码：7-25
语种：Portuguese
出版社：Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado
摘要：Nesta pesquisa procurou-se estimar a qualidade da governança praticada por uma amostra signi- ficativa de companhias abertas brasileiras, por meio de um índice composto por 20 perguntas de respostas binárias, no período entre 2002 e 2006, e estudar as possíveis relações entre esse índice e o risco das companhias abertas brasileiras. Confir- mou-se a hipótese inicial de que melhores níveis de governança estão associados a menores riscos. Os resultados conseguidos por meio da aplicação do metodo das regressóes lineares foram con- firmados pelos resultados obtidos com o uso do método das equações estruturais, mesmo sendo observada a presença de endogeneidade nesse relacionamento. Desse modo, o artigo contribui para evidenciar de que modo a governança afeta o risco, que é uma variável que afeta diretamente o valor das empresas. Assim, aumenta-se a com- pressão das relações entre governança e valor. Desse modo, as empresas devem buscar a melhoria de suas práticas de governança para maximizar o valor de seus acionistas e aumentar sua competi- tividade na atração de recursos que viabilizem suas operações e diminuam o custo desse capital.
其他摘要：This study evaluated the quality of governance practiced by a significant sample of publicly traded Brazilian companies between 2002 and 2006 and related it to their market risk. An index containing twenty questions with binary answers was used to measure governance quality. Market risk was measured by the betas, the volatility of the shares prices, the idiosyncratic risk and the weighted average cost of capital. The results obtained by the method of linear regressions were confirmed by the results obtained by structural equations. The original hypotheses that better levels of governance are associated with a lower risk were confirmed. The effects of possible endogeneity didn¿¿t prejudice the results obtained by linear regressions. The article contributes to show how governance affects risk, which is a variable that directly affects the value of companies. Thus, knowing that governance affects the risk increases the importance to improve governance practices in companies.
关键词：Governança; Risco; Companhias abertas; Regresso¿es lineares; Equações estruturaisGovernance; Risk; Publicly traded companies; Linear Regressions; Structural equations