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标题：Determinantes Nacionais e Setoriais da Estrutura de Capital na América Latina
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作者：Henrique Castro Martins ; Paulo Renato Soares Terra
期刊名称：RAC - Revista de Administração Contemporânea
印刷版ISSN：1415-6555
电子版ISSN：1982-7849
出版年度：2014
卷号：18
期号：5
页码：577-597
语种：Portuguese
出版社：Associação Nacional de Pós-Graduação e Pesquisa em Administração
摘要：Este estudo identificou o papel do ambiente nacional (Macroeconomia, Desenvolvimento Financeiro e Qualidade Institucional) e das características dos setores de atividade (Munificência, Dinamismo, Concentração, Ciclo de Vida, Dispersão da Eficiência Tecnológica, Dispersão da Qualidade dos Produtos, Poder de Barganha dos Clie ntes e Poder de Barganha dos Fornecedores) sobre o endividamento de 612 companhias abertas de sete países da América Latina (Argentina, Brasil, Chile, Colômbia, México, Peru e Venezuela). Para fins de comparação, estende - se a análise , também , a 847 companhias dos Estados Unidos. O período estudado é o de 1996 - 2009 e , para a análise , utiliza - se o Modelo Linear Hierárquico, que permite controlar os efeitos de acordo com o nível das variáveis (país, setor, tempo e firma). Os resultados sugerem que o Des envolvimento Financeiro facilita o acesso a recursos de terceiros e que a Qualidade Institucional é negativamente relacionada com a Alavancagem das empresas. Encontraram - se, também, evidências de que a Qualidade Institucional pode promover o desenvolviment o assimétrico entre o mercado acionário e o de crédito.
其他摘要：This study identified the role of the national environment (the Macroeconomy, Financial Development and Institutional Quality) and industry characteristics (Munificence, Dynamism, Concentration, Life Cycle, Technological Efficiency Dispersion, Product Qual ity Dispersion, Customer Bargaining Power and Supplier Bargaining Power) on debt of 612 listed companies from 7 Latin American countries (Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Mexico, Peru and Venezuela). For comparison purposes, the analysis is also extende d to 847 U.S. companies. The period of study is 1996 - 2009 and the analysis employed a Hierarchical Linear Model, which controls the effects according to the level of the variables (country, industry, time and firm). The results suggest that Financial Devel opment eases access to external funds and Institutional Quality is negatively related to firm Leverage . The research also finds evidence that institutional quality can promote asymmetrical development between stock markets and credit markets.
关键词：Estrutura de capital; desenvolvimento financeiro; qualidade institucional; América Latina; modelo linear hierárquico;Capital structure; financial development; institutional quality; Latin America; hierarchical linear model