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标题：Conexões Políticas e Desempenho: um Estudo das Firmas Listadas na BM&FBovespa
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作者：Sílvio Parodi Oliveira Camilo ; Rosilene Marcon ; Rodrigo Bandeira-de-Mello 等
期刊名称：RAC - Revista de Administração Contemporânea
印刷版ISSN：1415-6555
电子版ISSN：1982-7849
出版年度：2012
卷号：16
期号：6
页码：784-805
语种：Portuguese
出版社：Associação Nacional de Pós-Graduação e Pesquisa em Administração
摘要：Esta pesquisa pretende contribuir para a disseminação dos estudos organizacionais que aliam governança e desempenho das corporações. Integra a perspectiva da dependência de recursos para explicar as conexões políticas das firmas na sua relação com o ambiente. Nesse contexto, foram investigadas três proxies que expressam ações políticas influentes no desempenho doação à campanha política; contratação de membros com background em política para compor a administração (diretoria e conselho); e atividades de board interlocking. O artigo apresenta um estudo longitudinal, estruturado de acordo com os mandatos presidenciais, compreendendo o período de análise de 1998 a 2009, composto por firmas não financeiras listadas na Bolsa de Valores de São Paulo (BM&FBovespa). Para o teste de hipóteses, foram empregados o modelo multivariado de dados em painel e o método de efeitos fixos (fixed effects), considerando a firma e o tempo. Os resultados apontam que a conectividade com o ambiente político importa em aumento de valor da firma, medidos pelo Q de Tobin (modelos 1 e 2) e Market-to-book (modelos 3 e 4). As firmas fazem uso mais intenso dessas ações em períodos de maior incerteza política. Tais ações políticas são percebidas pelo mercado e refletidas nesses indicadores, que estão associados ao risco e à incerteza.
其他摘要：This research aims to contribute to the spread of organizational studies that combine performance and corporate governance. It utilizes the perspective of resource dependence to explain the political connections of firms as part of their relationships with their environments. In this context, we studied three proxies expressing political actions that influence performance: political campaign donations, recruiting members with backgrounds in politics to compose corporate administration (management and board), and interlocking activities between directors. The article presents a longitudinal study, structured according to presidential terms, for analysis of the period 1998 to 2009 of a sample composed of non-financial firms listed on the Stock Exchange of São Paulo (BM&FBovespa). To test the hypothesis, we used multivariate modeling of panel data and the fixed effects method, which considered the firms and time. The results show that political connections increase firm value, as measured by Tobin's Q (Models 1 and 2) and Market-to-book ratio (models 3 and 4). Firms make greater use of political connections in periods of increased political uncertainty. Such policy actions are perceived by the market and reflected in indicators, which are associated with risk and uncertainty.
关键词：Conexões políticas da firma; teoria da dependência de recursos; mecanismos de governança; conselho de administração;Firm's political connections; resource dependence theory; governance mechanisms; board of directors