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标题：La teoría del preajuste financiero: algunos indicadores empíricos
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作者：Luis Mata Mollejas ; José Niño Díaz
期刊名称：Revista Venezolana de Análisis de Coyuntura
印刷版ISSN：1315-3617
出版年度：2001
卷号：VII
期号：2
页码：123-147
语种：Spanish
出版社：Universidad Central de Venezuela
摘要：A partir del cese de los acuerdos monetarios de Bretton Woods, el riesgo cambiario, el incremento del uso de los medios de pago privados, la titularización, la incertidumbre y la exacerbación especu-lativa toman el centro del escenario económico. Así, el ajuste de los mercados de créditos, títulos y divisas, condiciona el de los restantes mercados y enfatiza los roles de la tasa de interés, de rendi-miento y del tipo de cambio. En estas circunstancias, la marcha ordenada de la economía o realiza-ción plena del circuito económico, está condicionada por la cancelación de los créditos sin tensiones mayores. Cuando ello no ocurre así operan fuerzas para producir cracks financieros y cambiarios. Esta explicación de carácter general, que denominamos preajuste financiero y que constituye una alternativa a las explicaciones casuísticas de las crisis y a su enfrentamiento con tácticas ortodoxas; fue contrastada empíricamente con el caso de la economía venezolana para el período 1994-2000 (84 observaciones mensuales), encontrándose que el comportamiento empírico se compadece con el modelo teórico. La importancia teórica del hallazgo reside en que la verificación de la teoría del preajuste financiero, para una economía en desarrollo, permite plantear la hipótesis de que análisis equivalentes para economías capitalistas avanzadas arrojarán resultados empíricos compatibles con la generalidad de la Teoría; y en general que los programas ortodoxos de ajustes no constituyen una solución lógicamente aceptable, ni a corto ni a largo plazo.
其他摘要：With the end of the Bretton Woods monetary agreements, exchange rate risks, the increasing use of private means of payment, uncertainty and speculation have become of central importance in the economic scenario. Thus, the adjustments in the markets for credits, titles and currencies condition the other markets and increase the importance of interest rates, short-term profits and exchange rates. In such circumstances, the orderly functioning of the economy or the complete realization of the economic circle, is conditioned by the cancelling of debts without major difficulties. If not, the result is financial cracks and currency crisis. This general explanation that we call financial preadjustment and that calls into question orthodox tactics for confronting the crisis, was object of an empirical test for the Venezuelan economy between 1994 and 2000 (84 monthly observations). The results support our theory. If a similar empirical tests in the case of a developed economy were to produce the same results, the validity of the general theory could be established. Furthermore, we could conclude that the orthodox adjustment programs are not a logically acceptable solution, neither in the short, nor the long term.
关键词：Financial Preadjustment; Econometric Test;Preajuste financiero; evaluación econométrica