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标题：IGC x Ibovespa: the impact of the rally of stocks entering the IGC
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作者：Ricardo Goulart Serra ; Roy Martelanc ; Caio Fragata Torralvo 等
期刊名称：Revista de Administração - RAUSP
印刷版ISSN：0080-2107
电子版ISSN：1984-6142
出版年度：2009
卷号：44
期号：3
页码：190-206
语种：English
出版社：Universidade de São Paulo
摘要：El Índice de Acciones con Gobierno Corporativo Diferenciado (IGC) presentó retorno superior al Índice de la Bolsa de Valores de São Paulo (Ibovespa) entre 2001 y 2007. Esta simple comparación podría apuntar hacia el retorno superior de las empresas con buenas prácticas de gobierno corporativo. Las acciones de empresas con nivel diferenciado de gobierno corporativo son incorporadas inmediatamente al IGC, mientras que hay un período de carencia de 12 meses para el ingreso de las nuevas acciones al Ibovespa. Las acciones de empresas que hicieron oferta pública inicial (IPO ¿ initial public offering) o migraron a un nivel diferenciado de gobierno tienen usualmente un retorno inicial superior. Los tests realizados muestran que el retorno superior del IGC con relación al Ibovespa se puede atribuir al retorno inicial superior de las acciones de empresas que tuvieron reconocido su nivel diferenciado de gobierno, por migración o IPO. Además, los testes señalan que, expurgado ese efecto del rally inicial, las acciones de las empresas con y sin nivel diferenciado de gobierno no presentan retornos continuados (en el largo plazo) significativamente diferentes.
其他摘要：The IGC (Special Corporate Governance Stock Index) has experienced higher returns relative to the Ibovespa (Bovespa Index) in the period 2001 to 2007. This simple comparison suggests that good corporate governance practices could lead to superior returns. Stocks of firms with differentiated level of corporate governance are immediately incorporated into the IGC, in contrast to the twelve-month vesting period required for new stocks to integrate the Ibovespa. Stocks of firms that have just undertaken an IPO or that have migrated to a differentiated level of corporate governance tend to experience short-term superior returns. The tests that were performed showed that the IGC¿s superior return relative to Ibovespa¿s can be attributed to the initial superior return of stocks of firms that have their differentiated level of governance recognized, either by migration or IPO. They also show that, purging this initial rally, the stocks of firms with differentiated level of governance and those without do not experience continuous return (in the long run) significantly different.
关键词：IGC; corporate governance; capital market; IGC; gobierno corporativo; mercado de capitales;IGC; governança corporativa; mercado de capitais