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标题：Implied volatility as a predictor: the case of the Ibex 35 future contract
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作者：J. David Cabedo ; Ismael Moya Clemente
期刊名称：Estudios de Economía Aplicada
印刷版ISSN：1133-3197
电子版ISSN：1697-5731
出版年度：2005
卷号：23
期号：1
页码：67-78
语种：English
出版社：Asociación Internacional de Economía Aplicada
摘要：En el presente trabajo se analiza la volatilidad implícita (IMV) como predictor de la volatilidad real (REV) del activo subyacente. Con este fin se utilizan datos diarios del mercado de futuros y opciones sobre Ibex 35 (años 2000 a 2003). A partir de las cotizaciones de los contratos de opción se elabora una serie diaria de IMV y a partir de las cotizaciones de los contratos de futuro se elaboran sendas series, una para la volatilidad real y otra para la histórica. En el trabajo se contrastan 3 hipótesis sobre el poder predictivo de la volatilidad implícita: Si IMV es un estimador insesgado de la futura REV; si IMV tiene un poder explicativo mayor que la volatilidad histórica (HIV) cuando se realizan predicciones sobre valores futuros de la REV; y si HIV proporciona información adicional a la aportada por la IMV cuando se realizan las mencionadas predicciones. Este contraste de hipótesis también se realiza introduciendo modelos GARCH. Los resultados muestran que, a la hora de predecir los valores de la volatilidad real, HIV no proporciona información adicional a la aportada por IMV. No obstante, las predicciones realizadas utilizando esta última volatilidad tienden a sobrestimar el valor de la real.
其他摘要：the underlying asset. For this aim we use daily data from Ibex 35 future and option market (years 2000 to 2003). We obtain a series of daily IMV from the option prices and two additional series, one for historical and another for realised volatility, from the daily quotes of Ibex 35 future contracts. We test three hypotheses regarding the forecasting power of IMV on REV: IMV is an unbiased estimate of the future REV; IMV has more explanatory power than the historical volatility (HIV) when forecasting future REV; and HIV does not provide more information on REV than that provided by IMV. We also introduce a GARCH model for these tests. Our results indicate that, when forecasting, historical volatility does not provide additional information to that provided by implied volatility. However, IMV tends to overestimate realised volatility values.
关键词：Volatility forecasting; Implied volatility; Ibex 35 future option market; Predicción de la volatilidad; volatilidad implícita; Mercado de futuros y opciones sobre Ibex 35