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标题：Disclosure and liquidity in a driven by orders market: empirical evidence from panel data
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作者：Mónica Espinosa ; Mikel Tapia ; Marco Trombetta 等
期刊名称：Investigaciones Económicas
印刷版ISSN：0210-1521
电子版ISSN：1575-4367
出版年度：2008
卷号：XXXII
期号：3
页码：339-370
语种：English
出版社：Fundación SEPI
摘要：El objetivo del artículo es estudiar la relación entre divulgación de información y liquidez. La evidencia empírica previa se ha centrado únicamente en el mercado estadounidense y ha utilizado técnicas de estimación por mínimos cuadrados ordinarios, incluso en presencia de datos de panel. Nuestro estudio analiza un mercado (Bolsa de Madrid) con características institucionales particulares y hace uso de la metodología apropiada de datos de panel. Los resultados proporcionan evidencia empírica acerca de la existencia de una relación positiva entre divulgación y liquidez. Además, esta relación se mantiene tanto cuando se consideran diferentes arquitecturas de mercado como con el uso de diferentes medidas de liquidez.
其他摘要：The purpose of this paper is to study the relationship between disclosure and liquidity. Previous empirical tests have focused only on US markets and have used standard least square estimation techniques even in the presence of panel data. We analyse a market (Madrid Stock Exchange) with special institutional features and use proper panel data techniques. We provide evidence in favour of a positive relationship between disclosure and liquidity. Our results prove that this positive relationship is robust to different market architectures and to the use of different liquidity measures.
关键词：Disclosure; liquidity; market microstructure;Divulgación; liquidez; microestructura de mercado