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标题：RECOMENDACIONES PARA LA MODIFICACIÓN DEL RÉGIMEN DE PENSIONES OBLIGATORIAS DE COLOMBIA
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作者：Alejandro Reveiz ; Carlos León ; Juan Mario Laserna 等
期刊名称：Ensayos sobre Política Económica
印刷版ISSN：0120-4483
出版年度：2008
期号：56
页码：78-113
出版社：Banco de la Republica, Bogotà
摘要：Este documento evalúa la regulación vigente relacionada con la administración de los portafolios de los fondos de pensiones obligatorias (FPO) en Colombia. Con base en investigaciones previas de los autores y en el análisis de este documento, se concluye que el régimen aplicable a los FPO requiere de ciertas modificaciones. Los principales cambios consistirían en: i) ampliar el régimen de inversiones de los FPO, ya que impide a los administradores acceder a niveles superiores de retorno por unidad de riesgo con mayores beneficios de diversificación; ii) adoptar un esquema de multifondos, el cual permitiría al administrador ofrecer portafolios que repliquen el perfil de riesgo del afiliado, y iii) reformar la fórmula de rentabilidad mínima y de remuneración al administrador, por cuanto incentivan estrategias de inversión ineficientes. Los autores consideran que con estas modificaciones se logra alinear de mejor manera los incentivos económicos de los aportantes y de los administradores, lo cual resultaría en un sistema pensional más eficiente.
其他摘要：This essay evaluates the regulation related with Colombian Compulsory Pension Funds’ (FPO) portfolio management. Based on authors’ previous research and the analysis herein presented, it is concluded that applicable FPO’s regime requires certain modifications. Main modifications would consist of: i) easing FPO’s investments regime, since it limits managers’ ability to reach superior risk return combinations with greater diversification benefits; ii) to adopt a multifund scheme, which would allow managers to offer portfolios that replicate beneficiary’s risk profile, and iii) to reform manager’s minimum required return and remuneration mechanisms, insofar they foster inefficient investment strategies. The authors consider these modifications key in order to align beneficiary’s and administrators’ economic incentives, resulting in a more efficient pension system.
关键词：regulación de los fondos de pensiones obligatorios; fronteras eficientes; multifondos; portafolio de referencia.
其他关键词：Pension Funds Regulation; Efficient;Frontiers; Multifunds; Benchmark.