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标题：Gerenciamento de resultados via accruals discricionários: seriam os lucros medidas confiáveis para os investidores?
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作者：Ronan Reis Marçal
期刊名称：Revista Ambiente Contábil
电子版ISSN：2176-9036
出版年度：2021
卷号：13
期号：1
页码：72-89
DOI：10.21680/2176-9036.2021v13n1ID20159
出版社：Universidade Federal do Rio Grande do Norte
摘要：Objetivo: El objetivo de este estudio fue analizar la relevancia de las ganancias para determinar el valor de mercado de las empresas que cotizan en bolsa en Brasil considerando los efectos de la gestión de resultados a través de devengos discrecionales. Metodología: La muestra de investigación estuvo compuesta por 211 diferentes compañías no financieras de [B]³ entre 2013 y 2018. Los datos se analizaron inicialmente a partir de regresiones con datos de panel y, adicionalmente, como una medida de análisis de sensibilidad, a través de regresiones estimadas por desviaciones absolutas mínimas. Resultados: A diferencia de lo que se esperaba a priori en la encuesta, se observó que los resultados económicos informados por las empresas, cuando se separaban del poder de gestión de resultados, mostraban menos poder informativo para predecir el valor de mercado de las empresas que los resultados económicos en su totalidad. Aparentemente, este resultado está en línea con algunas encuestas nacionales recientes (Martins, Paulo & Monte, 2016; Marçal & Macedo, 2019) que destacan el aspecto no oportunista de la gestión de resultados, y puede haber signos de un matiz en el mercado brasileño en contemporaneidad a este respecto. Contribuciones del Estudio: Los resultados contribuyen de manera práctica al poner a disposición de los usuarios externos los efectos de la gestión de ganancias en el proceso de evaluación de las empresas (específicamente desmitificando la visión unánime de la intención por parte de los gerentes en el proceso de gestión de ganancias). Sin embargo, una brecha teórica similar a la reportada por Martins et al. (2016) ahora se suministra parcialmente con estos nuevos hallazgos.↓Objetivo: O objetivo deste estudo foi analisar a relevância dos lucros na determinação do valor de mercado das empresas de capital aberto no Brasil considerando os efeitos do gerenciamento de resultado via accruals discricionários. Metodologia: A amostra da pesquisa foi composta por 211 diferentes empresas não-financeiras da [B]³ entre 2013 e 2018. Os dados foram analisados inicialmente a partir de regressões com dados em painel e, adicionalmente, como medida de análise de sensibilidade, por meio de regressões estimadas por mínimos desvios absolutos. Resultados: Diferentemente do que era esperado a priori na pesquisa, foi percebido que os resultados econômicos reportados pelas empresas, quando segregados da proxy de gerenciamento de resultados, denotaram menos poder informacional na predição do valor de mercado das empresas que os resultados econômicos em sua forma integral. Este desfecho está, aparentemente, em consonância com algumas pesquisas nacionais recentes (Martins, Paulo & Monte, 2016; Marçal & Macedo, 2019) que ressaltam a vertente não-oportunística do gerenciamento de resultados, podendo haver indícios de uma nuance do mercado brasileiro na contemporaneidade neste quesito. Contribuições do Estudo: Os resultados contribuem de forma prática ao dispor para os usuários externos os efeitos do gerenciamento de resultados no processo de avaliação das empresas (especificamente ao desmistificar a visão uníssona de caráter doloso por parte dos gestores no processo de gerenciamento de resultados). Não obstante, uma lacuna teórica similar àquela reportada por Martins et al. (2016) passa a ser parcialmente suprida com estes novos achados.
关键词：Gerenciamento de Resultados;Accruals Discricionários;Relevância da Informação Contábil