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标题：O NÍVEL DE CAIXA E A PROTEÇÃO AOS ACIONISTAS MINORITÁRIOS PODEM AFETAR A DESLISTAGEM DE EMPRESAS NO BRASIL?
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作者：Juliana Rodrigues Oliveira ; Fernanda Maciel Peixoto ; Cláudia Olímpia Neves Mamede Maestri 等
期刊名称：Revista de Governança Corporativa
电子版ISSN：2359-313X
出版年度：2018
卷号：5
期号：1
页码：82-108
DOI：10.21434/rgc.v5i1.64
出版社：Instituto Gepra
摘要：O presente estudo teve por objetivo analisar os aspectos intrínsecos da deslistagem no Brasil, de forma a compreender os determinantes desse processo em momentos de crise e de estabilidade econômica. A amostra compreendeu todas as empresas listadas (com exceção das firmas pertencentes ao setor financeiro e de fundos) na BM&FBOVESPA no período de 2004 a 2015, o que representou 576 empresas, das quais 243 se deslistaram e destas, 112 foram voluntariamente. O modelo de regressão adotado foi o logit com dados em painel. A fundamentação teórica se baseou principalmente nos estudos de Pour e Lasfer (2013), Bortolon e Silva Júnior (2015), Saito e Padilha (2015) e Santos (2016). Os resultados evidenciaram relação positiva com a deslistagem voluntária para as variáveis caixa em momentos de crise, tamanho da empresa e oportunidades de crescimento, e, relação negativa com a deslistagem voluntária para as variáveis distribuição de dividendos em momentos de crise, emissão de ADR’s, nível de Governança Corporativa e alavancagem. A principal contribuição desta pesquisa foi evidenciar que em momentos de crise: uma maior disponibilidade de caixa aumenta a probabilidade de a empresa se deslistar da bolsa de valores e, uma maior proteção aos acionistas minoritários atenua a probabilidade de deslistagem das empresas.
关键词：Deslistagem Voluntária; Disponibilidade de Caixa; Governança Corporativa; Proteção aos Acionistas Minoritários.