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标题：APLICAÇÃO DE METODOLOGIAS ALTERNATIVAS DO CAPM EM DIVERSOS CENÁRIOS NO MERCADO DE CAPITAIS BRASILEIRO
其他标题：APPLICATION OF ALTERNATIVE CAPM METHODOLOGIES IN VARIOUS BRAZILIAN CAPITAL MARKET SCENARIOS
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作者：José Matias Filho ; Wilson Toshiro Nakamura ; Douglas Dias Bastos 等
期刊名称：Administração: Ensino e Pesquisa
印刷版ISSN：2177-6083
电子版ISSN：2358-0917
出版年度：2010
卷号：11
期号：4
页码：619-646
DOI：10.13058/raep.2010.v11n4.132
出版社：Associação Nacional dos Cursos de Graduação em Administração
摘要：Inúmeros estudos têm sido feitos procurando mensurar o componente de risco envolvido no retorno esperado em investimentos de capital. O objetivo deste trabalho é o de comparar os resultados obtidos nas diversas metodologias de cálculo do Capital Asset Princing Model (CAPM) com os resultados efetivos apresentados pelas ações de empresas do mercado brasileiro no período de 2000 a 2004. Esses cálculos utilizam quatro metodologias de determinação do índice beta e três metodologias de cálculo do CAPM, em oito cenários macroeconômicos distintos. A pesquisa buscou determinar relações de igualdade entre o conjunto dos diversos retornos esperados obtidos e o efetivo comportamento de retornos dos ativos estudados em diversos cenários. O estudo utilizou o método estatístico Teste de Hipóteses de Diferença de Médias de duas Populações para comparar as diversas séries de retornos esperados obtidos, com os respectivos retornos efetivos. Os resultados obtidos sugerem a indicação de algumas metodologias e cenários como ferramentas válidas na predição de retornos futuros desses ativos, notadamente quando introduzidas variáveis que considerem o risco-país na sua mensuração.
其他摘要：Countless studies have been conducted aiming to measure the component of risk involved in the expected return on capital investments. The aim of this study is to compare the results obtained in the various Capital Asset Pricing Model (CAPM) calculation methodologies with the effective results presented by shares in the Brazilian market for the period 2000- 2004. These calculations use four methodologies for determining the beta index and three methodologies for calculating the CAPM, spread over eight distinct macroeconomic scenarios. The survey sought to determine equality relationships among the group of the various expected returns obtained and the effective behavior of returns on assets studied in various scenarios. The study used the statistical method known as Hypothesis Testing of the Difference between Two Population Means to compare the various series of expected returns obtained with the respective effective returns. The results obtained suggest the indication of some methodologies and scenarios as valid tools in the prediction of future returns on these assets, especially when variables are introduced that take into account the country risk in their measurement.
关键词：risco e retorno; precificação de ativos; beta; CAPM; mercado de ações
其他关键词：risk and return; asset pricing; beta; CAPM; stock market