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标题：Production of Paper Homes: The gears of Real Estate Securitization in Brazil.
其他标题：Production of Paper Homes: The gears of Real Estate Securitization in Brazil.
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作者：Marlon Altavini de Abreu ; Everaldo Santos Melazzo ; João Vitor de Souza Ferreira 等
期刊名称：Confins
电子版ISSN：1958-9212
出版年度：2020
期号：47
页码：1-14
DOI：10.4000/confins.33013
出版社：Confins
摘要：Cet article propose une analyse de l’expansion du processus de financiarisation du secteur immobilier au Brésil. Il vise à contribuer au débat autour des mécanismes qui transforment un actif physique, de faible liquidité et avec un coût élevé de transaction, en actif financier de liquidité élevée et sans entraves à sa circulation, en mettant l’accent sur les types de contrats et de dettes sécuritisées qui subordonnent la production de logements aux indicateurs et attentes de gains du marché financier et qui intègrent divers marchés immobiliers par le biais de la standardisation et du rassemblement de dettes immobilières dans un terme unique de sécuritisation. À l’échelle géographique nationale, l’analyse se concentre sur un instrument spécifique, les CRI- Certificados de Recebíveis Imobiliários (Certificats de Créances Immobilières) qui articulent l’ensemble des transformations qui désormais intègrent, structurent et coordonnent le circuit d’investissements en actifs immobiliers au Brésil. Pour ce faire, nous utilisons les valeurs totales de CRI émises entre 2011 et 2016, en mettant en exergue l’importance de la Caixa Econômica Federal, institution bancaire publique qui joue le rôle le plus important d’agent financeur de logements depuis longtemps. Ainsi, les localisations des logements sécuritisés sont également détaillées, explorant les dynamiques d’homogénéisation des produits, de dissémination spatiale et de sélectivité dans les territoires qu’ils produisent lentement, qu’ils commercialisent et où ils font circuler ces maisons en papier.
其他摘要：This article offers an analysis in the expansion of the financialization process from Brazilian Real State sector. It aims to contribute to the debate regarding the mechanisms which turn a physical asset, with low liquidity and high transaction cost, on an asset with high liquidity and free of barriers to its circulation, with emphasis on types of contracts and securitised debts subordinating indicators of housing production, combined with expectations of financial market gain and different real estate markets integration through standardization and compilation of real estate debts into a single securitization term. This applies to the geographical scale of the country and is focused on a particular financial instrument, the Real Estate Receivables Certificates (CRI), regulating the range of transformations that have come to integrate, structure and coordinate Brazilian real estate investments. The total amount of CRI issued between 2011 and 2016 is taken into account, pointing out not only the importance of Caixa Econômica Federal bank of Brazil but also the role of house financing agent. Thus, the location in gated housing areas are also detailed, further exploring the dimensions of product homogenization, spatial dissemination and territorial selectiveness which they gradually produce, sell and move these paper houses around.
关键词：Sécuritisation; Financiarisation; Actifs immobiliers; Logement; Brésil.
其他关键词：Securitization; Financing; Real Estate Assets; Housing; Brazil.