文章基本信息

标题：Relação Entre as Alavancagens Operacional e Financeira e o Dilema Risco-Retorno / Relationship Analysis Between Operating and Financial Leverages and the Risk - Return
本地全文：下载
作者：Ewerton Alex Avelar ; Helen Rose Pereira ; Tatielle Menolli Longhini 等
期刊名称：Revista FSA
印刷版ISSN：1806-6356
电子版ISSN：2317-2983
出版年度：2016
卷号：13
期号：4
页码：3-23
DOI：10.12819/2016.13.4.1
出版社：Faculdade Santo Agostinho
摘要：Este artigo apresenta os resultados da análise da relação entre o risco e o retorno das empresas do setor de Materiais Básicos da BM&FBOVESPA e a suas respectivas alavancagens financeira e operacional. Foram coletadas variáveis contábeis e de mercado das empresas do referido setor a partir do software Economática® entre os anos de 2010 e 2014. Para a análise dos dados empregaram-se as seguintes técnicas: estatística descritiva e análise de regressão múltipla. Constatou-se um claro e consistente aumento da alavancagem financeira das empresas do setor ao longo do período estudado. Ademais, evidenciou-se a preferência das referidas empresas por capital de terceiros em detrimento de capital próprio em todos os anos analisados. Por meio da análise de regressão múltipla, foram estimados dois modelos: (a) Modelo I (variável dependente – Risco); Modelo II (variável dependente – Retorno). A Alavancagem Financeira foi considerada bastante significativa no Modelo I, contudo, não apresentou um nível de significância satisfatório no Modelo II. Por outro lado, ao contrário do esperado, a Alavancagem Operacional não foi considerada significativa em ambos os modelos estimados. Salienta-se, ainda, que duas variáveis independentes se mostraram significativas nos dois modelos: Nível de crescimento da empresa e sua Margem EBITDA.
关键词：Alavancagem operacional;Alavancagem Financeira;Risco;Retorno;Setor de materiais básicos;ABSTRACT This paper presents the results of a survey that aimed to analyze the relationship between risk and return of the companies in the Basic Materials sector of the BM&FBOVESPA and their respective financial and operational leverage;In this sense; accounting variables and the business market were collected from that sector from Economática® software between the years 2010 and 2014;The analysis of the data employed in the following techniques: descriptive statistics and multiple regression analysis;We found a clear and consistent increase in financial leverage of companies in the Basic Materials sector of the BM&FBOVESPA over the period studied;Moreover; it showed the preference of these companies by third-party capital at the expense of equity in all the years analyzed;Through multiple regression analysis; we estimated two models: (a) Model I (dependent variable;Risk); Model II (dependent variable;Return);The Financial Leverage was considered quite significant in Model I; however; did not provide a satisfactory level of significance in Model II;Furthermore; contrary to expectations; the operating leverage was not considered significant in both models estimated;It should be noted also that two independent variables were statistically significant in two models: the company's growth status and its EBITDA margin;Keywords: Operating leverage;Financial Leverage;Risk;Return;Sector of basic materials.