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标题：Aplicação do modelo monte Carlo na avaliação da empresa Ambev com custo de capital impreciso
其他标题：APPLICATION OF THE MONTE CARLO METHOD IN EVALUATION OF THE AMBEV COMPANY WITH UNUSUAL CAPITAL COST
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作者：Carla Vieira Silva ; Alexandre Teixeira Norberto Batista ; Handerson Leonidas Sales 等
期刊名称：Revista Eniac Pesquisa
电子版ISSN：2316-2341
出版年度：2019
卷号：8
期号：1
页码：154-176
DOI：10.22567/rep.v8i1.566
出版社：Faculdade de Tecnologia Eniac
摘要：Uma das formas mais utilizadas para se apurar o valor de uma companhia ( valuation ) é o fluxo de caixa descontado, método que utiliza dados financeiros e contábeis da empresa para calcular o seu valor justo, com base na projeção de benefícios futuros de caixa. No entanto, apesar de ser o modelo mais utilizado, este método, pode não incorporar de maneira adequada os riscos do valuation , como o risco do custo de capital, que é impreciso em países emergentes, devido as constantes flutuações de taxas de juros, inflação e do próprio mercado. Uma forma de incorporar aos cálculos estes riscos, é usando distribuições de probabilidade com simulações Monte Carlo para se determinar previsões de diversos valores que a empresa pode assumir. Diante do exposto, o presente trabalho tem como principal objetivo verificar a acurácia da utilização da simulação de Monte Carlo no processo de avaliação de uma empresa através do método de fluxo de caixa descontado, incluindo a incerteza do cálculo de custo de capital. Após a análise dos resultados, chegou-se à conclusão de que a simulação de Monte Carlo é uma poderosa ferramenta para auxiliar na tomada de decisão, pois apesar de não prever o valor exato da empresa, ajuda a compreender os riscos e ameniza a subjetividade da avaliação, além de que permite conhecer os diversos valores que uma empresa pode assumir em diferentes cenários econômicos. O valor encontrado para a empresa no modelo determinístico está próximo da média das simulações, o mesmo ocorre com o custo de capital.
其他摘要：One of the most commonly used methods to determine a company's value is the discounted cash flow (DCF), a method that consider financial and accounting data to measure its fair value, based on the projection of future cash flow benefits. However, despite being the most used model, this method may not adequately incorporate valuation risks, such as the risk of capital cost, which is imprecise in emerging countries, due to the constant fluctuations of interest rates, inflation and the market itself. One way to incorporate such risks in the model is to use probability distributions with Monte Carlo simulations to determine predictions of various values that a firm can undertake. Regarding to this, the main objective of this work is to verify the accuracy of the use of Monte Carlo simulations in the process of valuation of a company through the discounted cash flow method, including the uncertainty of the cost of capital assumption. After the analysis, it was concluded that the Monte Carlo simulations is a powerful tool to support decision making, because although it does not predict the exact value of the company, it helps understanding the risks and softens the subjectivity of valuation, allowing to know a range of values that a company can assume in different economic scenarios. The value found for the firm in the deterministic model is close to the average of the simulations, as is the cost of capital.
关键词：valuation;monte carlo;custo de capital
其他关键词：valuation;monte carlo;costo de capital