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标题：Determinantes de la iliquidez de divisas en Venezuela: período 1988-2017
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作者：Armando Urdaneta ; Emmanuel Borgucci
期刊名称：Revista Venezolana de Gerencia
印刷版ISSN：1315-9984
出版年度：2019
卷号：24
期号：86
页码：523-546
出版社：Universidad del Zulia
摘要：Este artículo analiza empíricamente los determinantes de la iliquidez de divisas en Venezuela, durante el período 1988-2017. La investigación fue descriptiva, analítica y prospectiva, empleándose datos trimestrales de agregados monetarios, del sector externo reportado por el Banco Central de Venezuela e indicadores bancarios reportados por la Superintendencia de las Instituciones del Sector Bancario. Se estudiaron sus variaciones y tendencias, con la hipótesis según la cual la sobrevaloración del tipo oficial con respecto del cambio implícito a partir del tercer trimestre de 2006 es la causa principal de la situación iliquidez en el sector privado. Los resultados permitieron corroborar la hipótesis planteada; dar cuenta del mayor impacto del sector público debido al aumento de su participación en el mercado cambiario de divisas, siendo su mayor beneficiario; y que el pronóstico de las reservas internacionales operativas a través del modelo SVAR demostró que las variables independientes analizadas guardaban una relación de causalidad de forma integral y de independencia. En consecuencia, la política cambiaria adoptada en Venezuela entre 1988 y 2017 fue inefectiva en términos del mercado de cambio.
其他摘要：This article seeks to perform an empirical analysis of the determining factors of current illiquidity of foreign currency in Venezuela, period 1988-2017. The research was descriptive, analytical and prospective, using quarterly monetary aggregates, and external sector data reported by the Central Bank of Venezuela and banking indicators reported by the Banking Superintendence. We studied its variations and trends, with the hypothesis that the overvaluation of the official rate with respect to the implicit change, from 2006-3, is the main cause of the illiquidity of foreign exchange in Venezuela, especially its private business sector. The results are: we showed the impact of government decision on foreign exchange market; allowed to corroborate the hypothesis proposed, the greater impact of the public sector due to the increase of its participation in the currency exchange market, where the government toke advantage; as well as to forecast the behavior of international operational reserves based on the determining factors considered in the study gave an integral and the dependence of causality relation. We conclude, that the Venezuelan foreign exchange politic was ineffective in term of exchange market.
关键词：Iliquidez de divisas; agregados monetarios; tipo de cambio oficial; tipo de cambio implícito
其他关键词：Foreign exchange illiquidity; monetary aggregates; officially foreign rate