文章基本信息

标题：رابطۀ پویا بین جریان‎های نقدی تجمعی صندوق‌های‌ سرمایه‌گذاری مشترک و شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران: رویکرد هم‌انباشتگی پنهان
其他标题：Dynamic Relations between Aggregate Mutual Fund Flows and Tehran Stock Exchange’s Index:A Hidden Co-integration Approach
本地全文：下载
作者：Mohammad Rostami ; Fatemeh Tajeddin
期刊名称：Financial Researches
印刷版ISSN：8153-1024
出版年度：2017
卷号：19
期号：3
页码：439-456
DOI：10.22059/jfr.2018.242980.1006527
出版社：University of Tehran
摘要：با توجه به نقش مهم صندوقهای سرمایهگذاری مشترک در بازارهای مالی، در این پژوهش به بررسی رابطۀ میان جریان‎های نقدی صندوقهای سرمایهگذاری مشترک و شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از روش هم‎انباشتگی پنهان و مدل CECM، مبتنی بر داده‌های روزانۀ 90 صندوق سرمایهگذاری مشترک طی دورۀ زمانی فروردین 1390 تا اسفند 1394 پرداخته‌ شده است. نوآوری این پژوهش در به‌کارگیری مدل هم‎انباشتگی پنهان است؛ مدلی که تلاش میکند واکنش تغییرات ناهمگن را در رابطۀ بین دو سری زمانی نشان دهد. نتایج وجود هم‎انباشتگی استاندارد بین دو سری زمانی را تأیید نمیکند، در حالیکه شواهد وجود هم‎انباشتگی پنهان بین سریهای زمانی جریان‎های نقدی صندوقها و شاخص کل را نشان میدهد؛ به‌طوری‌که اجزای مثبت جریان‎های نقدی و شاخص با یکدیگر و همچنین اجزای منفی آنها نیز باهم رابطۀ بلندمدت دارند.
其他摘要：With regard to the prominent role of mutual funds in financial markets, this study aims to examine the relationship between the mutual fund flows and the index of Tehran Stock Exchange (TEDPIX). For this purpose, the researchers used the daily data of 90 mutual funds during the period from March 2011 to March 2016 through " hidden co-integration approach and CECM. The study’s contribution is the implementation of hidden co-integration technique which enables researchers to identify the reaction of heterogeneous changes amongst two time series. Although, the results showed a hidden co-integration relationship between time series of mutual fund flows and TEDPIX, the findings of the study did not approve the standard co-integration relation amongst two time series. More specifically, there is a long-run relationship between positive components of flows and indexes, and another long-run relationship between the negative components and indices.
关键词：جریان‎های ‌نقدی ‌صندوق‌های ‌سرمایه‌گذاری مشترک;شاخص‌ کل بورس اوراق بهادار تهران;مدل CECM;هم‎انباشتگی ‌پنهان
其他关键词：CECM; Hidden cointegration; Index of Tehran Stock Exchange (TEDPIX); Mutual fund flows