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标题：Há Influência da Tangibilidade na Velocidade de Ajuste da Estrutura de Capital?
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作者：José Milton Almeida-da-Silva ; Wilson Toshiro Nakamura ; Elaine Vieira Nakamura 等
期刊名称：Contabilidade, Gestão e Governança
电子版ISSN：1984-3925
出版年度：2017
卷号：20
期号：1
页码：55-71
语种：Portuguese
出版社：University of Brasilia, the Federal University of Paraiba, Federal University of Rio Grande do Norte
摘要：A pesquisa investiga a influência do grau de tangibilidade na velocidade de ajuste em direção ao endividamento alvo, com base na teoria do tradeoff dinâmico. O tema é relevante em face da ausência de consenso entre os pesquisadores, cujos estudos demonstram variada gama de resultados díspares. É empregado o modelo de ajuste parcial em painel de dados dinâmico, com estimadores de Arellano-Bond e Blundell-Bond, visando a determinar a velocidade de ajuste do endividamento de empresas não financeiras do Reino Unido no período de 10 anos, entre 2005 e 2014. São utilizadas três amostras: a primeira contém 1.045 empresas, a segunda contém 309 empresas com maior grau de tangibilidade e a terceira contém 309 empresas com menor grau de tangibilidade. Os resultados empíricos apresentam evidências, com significância estatística, da influência do grau de tangibilidade das empresas na velocidade de ajuste do nível de endividamento. A velocidade de ajuste para o grupo de empresas com maior tangibilidade é menor quando comparada ao grupo de empresas com menor tangibilidade, quando é utilizado o modelo de Blundell-Bond, cujos estimadores são mais eficientes e menos enviesados. Estes resultados podem contribuir para a melhor gestão da estrutura de capital das empresas.
其他摘要：This study investigates the influence of the degree of tangibility on the velocity of adjustment towards the target debt, based on dynamic trade off theory. In view of the lack of consensus among researchers, with previous studies showing a diverse range of findings, the topic is a relevant one. We apply the partial adjustment model with Arellano-Bond and Blundell-Bond estimators to dynamic panel data in order to determine the rate of adjustment of the indebtedness of non-financial companies of the United Kingdom in the 10-year period from 2005 through 2014. Three samples are used. The first is composed of 1,045 companies, the second of the 309 companies with the highest degree of tangibility, and the third of the 309 companies with the lowest degree of tangibility. The empirical results present statistically significant evidence of the influence of the degree of tangibility on the speed of adjustment of the level of indebtedness. The speed of adjustment for the group of companies with greater tangibility is less than that of the group of companies with lesser tangibility, when the Blundell-Bond model - whose estimators are more efficient and less biased - is used. These results can contribute to the better management by companies of their capital structure.
关键词：Big Four Complexidade Contabilidade Desempenho Organizacional Desempenho acadêmico Dividend Policy Dividend Relevance Theory Escolhas Contábeis Estratégia Estrutura de Capital Estrutura de capital Fortune 500 Governança Corporativa; Propriedades para Investimento Regulation; Risco Tamanho Tangibilidade Teoria do tradeoff Velocidade de Ajuste Índice T