文章基本信息

标题：Financial Risk Assessment Model for LNG Projects, Case Study: Iran LNG Project
其他标题：الگوی ارزیابی ریسک مالی پروژه‎های ال.ان.جی. (مورد کاربردی: پروژه‎ی ایران ال.ان.جی.)
本地全文：下载
作者：reza Raei ; saeid Fallahpour ; homa Amery Matin 等
期刊名称：Financial Researches
印刷版ISSN：8153-1024
出版年度：2013
卷号：14
期号：2
页码：47-64
DOI：10.22059/jfr.2013.51058
出版社：University of Tehran
摘要：In this study, in order to consider the effects of cash flow fluctuations on project profitability, the new risk kind indicators are proposed to assess projects risk. Firstly, Project cash flow calculates on the basis of cost and revenue data in an LNG project. Then distribution curves of two variables, oil price and interest rate of foreign loans, are utilized to determine distribution curve of net present value of cash flow in project life time through Monte Carlo simulation method. Based on this result distribution curve of profitability index and two risk indices, value at risk and expected shortfall, are estimated. The risk assessment results show that profit volatility in LNG projects greatly affected by dependence on feed gas price and factory revenue with oil price. Financial risk assessment of Iran LNG project, as the case study of this research, shows the deterministic price formula for calculating upstream gas is such that with rising oil prices and factory revenues, upstream gas prices to be raised proportionally. Despite the positive effect on reducing financial risk of the project, this relationship between revenues and costs has limited the range of shareholder profits, significantly.
其他摘要：در این پژوهش برای لحاظ‎کردن آثار نوسان جریان‎های نقدی در سودآوری پروژه، شاخصهای جدیدی از جنس ریسک برای ارزیابی پروژه‎ها پیشنهاد میشود. محاسبه‎ی جریان‎های نقد پروژه بر مبنای اطلاعات هزینه‎ها و درآمدها در یک پروژه‎ی ال.ان.جی. انجام می‎شود. سپس با استفاده از توزیع دو متغیر قیمت نفت و نرخ بهره‎ی وام‎های خارجی و با روش شبیه‎سازی مونت‎کارلو، توزیع ارزش فعلی خالص در دوره‎ی عمر مفید پروژه تعیین و بر مبنای آن، توزیع سودآوری و سنجه‎های ارزش در معرض ریسک و ریزش مورد انتظار برآورد می‎شود. نتایج ارزیابی ریسک در این مطالعه نشان میدهد، نوسان‎های سودآوری پروژه‎های ال.ان.جی. تا حد زیادی متأثر از وابستگی بهای گاز مصرفی این کارخانه‎ها و درآمد حاصل از ال.ان.جی. با قیمت نفت است. ارزیابی ریسک مالی پروژه‎ی ایران ال.ان.جی. نشان میدهد، رابطه‎ی تعیین شده برای محاسبه‎ی بهای گاز بالادستی به‎گونه‎ای است که به تناسب رشد قیمت نفت و افزایش درآمد حاصل از فروش ال.ان.جی.، بهای گاز بالادستی افزایش می‎یابد. این امر با وجود تأثیر مثبت روی کاهش ریسک مالی این پروژه، به‎طور قابل توجهی بازده سودآوری سهامداران را محدود کرده است.