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标题：OPÇÃO POR ENDIVIDAMENTO NA ESTRUTURA DE CAPITAL: EVIDÊNCIAS EM FIRMAS BRASILEIRAS
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作者：Ariane Firmeza Mota ; Antônio Carlos Dias Coelho ; Allan Pinheiro Holanda 等
期刊名称：Contextus
印刷版ISSN：1678-2089
电子版ISSN：2178-9258
出版年度：2014
卷号：12
期号：1
页码：138-165
语种：Portuguese
出版社：Universidade Federal do Ceará
摘要：Investigou-se se empresas listadas no mercado de capitais do Brasil, em amostra de 476 empresas no período de 2000 a 2012, financiam através de endividamento seus déficits financeiros. Inova-se na estimação do déficit financeiro a partir dos modelos desenvolvidos por Shyam-Sunder e Myers (1999) e Frank e Goyal (2003). A relação déficit financeiro e variação do endividamento foi testada por meio de estimação utilizando dados em painel com hipótese que propugna a preponderância, estatisticamente significante, de financiamento do déficit financeiro por endividamento. Os resultados apontaram a rejeição da hipótese, de vez que os coeficientes situaram-se em torno de 26%, indicando que, em média, apenas esta parcela do déficit financeiro é financiada por dívida; já controladas mudanças temporais e setoriais. Infere-se que a seleção da estrutura de capital pelos gestores das empresas da amostra não é feita preferencialmente como indicado pela teoria de minimização de custos de assimetria informacional.
关键词：Estrutura de Capital, Custos de Assimetria Informacional, Endividamento, Déficit financeiro, Dados em Painel