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标题：INVESTIGAÇÃO DA QUALIDADE DAS RECOMENDAÇÕES DE ANALISTAS PARA AÇÕES DOS BRICS
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作者：Rafael Moreira Antônio ; Fabiano Guasti LIma ; Tabajara Pimenta Junior 等
期刊名称：Revista de Administração da Unimep
印刷版ISSN：1679-5350
电子版ISSN：1679-5350
出版年度：2018
卷号：16
期号：2
语种：Portuguese
出版社：Universidade Metodista de Piracicaba
摘要：É estabelecido pela literatura relacionada aos analistas de mercado de capitais que eles são responsáveis por reduzir a assimetria informacional entre os investidores e as empresas e que, além disso, são responsáveis, direta ou indiretamente, pela precificação de ações e sobretudo auxiliam os investidores na formação e composição de carteiras de investimentos. A partir desse panorama este estudo investiga a habilidade dos analistas de mercado de capitais em recomendar ações lucrativas aos investidores. Para tanto o estudo levanta as seguintes questões: (i) os analistas dos mercados de ações dos países que compõem os BRICS (Brasil, Rússia, Índia, China e África do Sul) mostram capacidade de recomendar operações de compra e venda efetivamente lucrativas nos últimos anos? (ii) houve o viés positivo nas recomendações feitas por eles, conforme o que foi detectado em estudos anteriores sobre outros mercados? A pesquisa foi realizada nos mercados acionários do Brasil, Rússia, Índia, China e África do Sul (BRICS) pois são considerados cinco importantes mercados emergentes. Os dados analisados foram compostos por preços de fechamento de ações extraídos da base dedos Economática® e por recomendações de compra e venda de ações , sob consenso, foram extraídas da base de dados Thomson ONE Analytics® e compreenderam o período de 2008 a 2014 o que representa 18.972 recomendações consensuais emitidas pelos analistas nos mercados analisados. Foram formadas carteiras de ações a partir do das recomendações (carteiras de ações favoravelmente e desfavoravelmente recomendadas) emitidas pelos analistas e os retornos das carteiras foram comparados a partir de testes de diferença de médias e para aumentar a robustez do estudo foram feitos testes paramétricos e não paramétricos como utilizados em testes e estudos desenvolvidos anteriormente. É fundamental ressaltar que as carteiras foram formadas a partir de duas metodologias principais: i) portfólios ponderados por valor das ações (Portfólio Value-weighted) e ii) portfólios ponderados por número de ações (Portfólio Equally-weighted). Os resultados demonstram um viés otimista nas recomendações sendo que o país que apresentou o maior número de recomendações favoráveis à compra de ações foi a China. Este viés já é reconhecidamente reportado por estudos anteriores. Outro resultado relevante e principal do estudo encontrado foi que os analistas não foram capazes de indicar ações lucrativas aos investidores dos BRICS no período analisado, ou seja, as carteiras formadas por ações que receberam as recomendações de compra (favoráveis) não alcançou um maior retorno aos acionistas caso os acionistas seguissem as indicações dos analistas nos mercados estudados..
关键词：analistas de mercado;mercado de capitais;recomendações dos analistas