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标题：Análisis de la rentabilidad económica (ROI) y financiera (ROE) en empresas comerciales y entidades bancarias en un contexto inflacionario
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作者：Ismaira Josefína Contreras de Ussher
期刊名称：Visión Gerencial
印刷版ISSN：1317-9926
出版年度：2006
期号：1
页码：13-28
语种：Spanish
出版社：Visión Gerencial
摘要：En economías inﬂacionarias, la teoría sugiere que las empresas deben endeudarse (E), pues al realizarse el ajuste por inﬂación de los estados ﬁnancieros básicos (EFB), los pasivos monetarios conservan su valor nominal y permiten presentar una empresa menos endeudada. Las bondades de endeudarse en inﬂación no son del todo ciertas, la deuda tiene un costo ﬁnanciero (p) y este debe ser menor que la rentabilidad sobre la inversión (ROI) antes de impuesto sobre la renta (ISLR) para alcanzar un apalancamiento ﬁnanciero positivo, de lo contrario la deuda y p merman la rentabilidad del patrimonio (ROE). Se pretende hacer un análisis de los EFB ajustados por inﬂación de cuatro empresas comerciales, para determinar si es posible obtener un ROE positivo en función del ROI, de E y de p, para tal ﬁn, se procedió a analizar el proceso de ajuste por inﬂación de los EFB mediante el Método de Nivel General de Precios, el ROI y ROE bajo distintos enfoques, antes y después de ISLR, el endeudamiento (E) en condiciones inﬂacionarias y los resultados obtenidos del análisis. Se concluye que la obtención de un ROE positivo no está en función del endeudamiento E ni del bajo o elevado costo de la deuda p sino en la obtención de niveles óptimos de rentabilidad sobre la inversión ROI, ello requiere de un adecuado margen operativo del negocio (UAII/Ventas) y de rotación de los activos (Ventas/Total Activos). En inﬂación esta realidad cobra más fuerza. Abstrac Analysis of the Economic Proﬁtability (ROI) and Financier (ROE) In Business ventures and Bank companies in an Inﬂationary Context. In inﬂationary economies, the theory suggests them companies must be become indebted (E), because when being made the adjustment by inﬂation of basic the ﬁnancial statements (EFB), the monetary liabilities conserve their nominal value and allow to less present/display a become indebted company. Kindness to become indebted itself in inﬂation is not absolutely certain, the debt has a ﬁnancial cost (p) and this it must be smaller than the yield on the investment before tax on the rent to reach positive a ﬁnancial leverage, otherwise the debt and p decrease the yield of the patrimony (IT NIBBLES). It is tried to make an analysis of the EFB ﬁt by inﬂation of four commercial companies, to determine if it is possible to obtain NIBBLES positive based on the ROI, of and and p, for such aim, it was come to analyze the process of adjustment by inﬂation of the EFB by means of the Method of General Level of Prices, the ROI and NIBBLES under different approaches, before and after ISLR, the indebtedness (e) in inﬂationary conditions and the obtained results of the analysis. It concludes that the obtaining of NIBBLES positive is not based on the indebtedness and nor of the low or high cost of the debt p but in the obtaining of optimal levels of yield on investment ROI, requires of a suitable operative margin of the business (UAII/Selling) and rotation of the assets (SellingTotal Active). In inﬂation this reality receives more force. Key words: Inﬂation, yield, patrimony, indebtedness.
关键词：empresario;toma de decisiones;personalidad;manifestaciones