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标题：UN EXAMEN EMPÍRICO DE LAS PRÁCTICAS DE PRESUPUESTO DE CAPITAL EN EL PERÚ
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作者：Samuel Mongrut Montalvan ; David Wong Cam
期刊名称：Estudios Gerenciales
印刷版ISSN：0123-5923
出版年度：2005
期号：95
页码：95-114
语种：Spanish
出版社：Universidad Icesi
摘要：A través de los años se han realizadonumerosos estudios sobre las prácticasde presupuesto de capital en mercadosdesarrollados, pero la evidenciaen mercados emergentes es escasa.En este trabajo se presenta la evidenciade las prácticas de presupuestode capital de empresas grandes queoperan en el Perú. Mediante una encuestarealizada a 74 empresas seencontró que el 90 porciento de ellas utilizael Valor Presente Neto (VPN) comoprincipal método de valoración,mientras que sólo un 11 porciento emplea elmétodo de opciones reales. Esto indicaque las empresas analizadas noconsideran formalmente la flexibilidadgerencial en la valoración de susoportunidades de inversión. Por otraparte, se encontró una mayor preferenciapor el período de recuperaciónque por la Tasa Interna de Retorno(TIR), lo cual refleja un horizonte deinversión de corto plazo. En el trabajotambién se muestra que más del40 porciento de las empresas utiliza una tasade descuento sin un sustento teóricosólido, lo cual puede deberse a la faltade una orientación práctica sobreel tema.
其他摘要：Over the years a large number of studies have been conducted regarding capital budgetin practices in well-developed markets. There is, however, scarce evidence of these practices in emerging markets. This paper discusses evidence of capital budgeting practices followed by large companies operating in Peru. A survey conducted among 74 companies showed that, while 90% of the companies use Net Present Value (NPV) as their main assessment tool, only 11% use the real option method. This indicates that the companies reviewed in this study do not formally consider a flexible management approach to assessing their opportunities for investment. The survey also showed that there is a stronger preference for the Investment Recovery Period than for the Internal Rate of Return (IRR), which reflects a short-term investment horizon. This paper also addresses the fact that more than 40% of these companies employ a discount rate without a solid theoretical justification, which may be the result of a lack of practical guidance on this subject.
关键词：VALOR PRESENTE NETO;TASA DE DESCUENTO;PRESUPUESTO DE CAPITAL;Capital budgeting;Net Present Value;Discount Rate